灰度与SEC诉讼？ 比特币ETF究竟有什么魔力？

• 比特币 ETF 的优缺点是什么？
• 比特币 ETF 在美国的进展
• 访问比特币 ETF
• 比特币ETF比持有比特币更好吗?

比特币交易所交易基金(ETF) 追踪比特币(BTC)的价值。ETF 可以在传统的证券交易所而不是加密货币交易平台上买卖和交易。这让主流投资者和投机者可以通过他们可能已经熟悉的工具来了解比特币的价格变化。

ETF并不是什么新发明，在金融领域很常见。人们发现 ETF 可以在不同的资产和行业(包括大宗商品和货币)获得价格敞口，也可以设立ETF，以关注环保或注重多元化的公司。

目前，美国尚未批准现货比特币 ETF，尽管投资者可以投资比特币期货 ETF。两者的区别在于现货比特币 ETF 由实际比特币支持，而比特币期货 ETF 由比特币衍生品支持。

增加比特币 ETF 将扩大美国投资者的可用期权池。

比特币ETF的优缺点是什么？

尽管任何人都可以从加密货币交易所或通过比特币 ATM购买比特币，但 ETF 将提供各种好处，包括：

• 方便：ETF 不需要学习如何使用加密钱包或在加密交易所开设账户。

• 用户并不直接拥有 BTC，通过他们更熟悉的投资工具和他们知道的税收规则，在没有资产所有权的情况下获得价格敞口。

• 投资组合多元化：ETF 可以持有不止一种资产。比特币 ETF 可以持有实际的比特币、比特币相关股票和其他资产作为基金的一部分。即使它只持有 BTC，投资者也可以选择多样化他们在传统市场持有的投资组合。 尽管这些好处是显著的，但比特币 ETF 只能做这么多。总会有一些事情可能会被认为是不利的：

• 费用：ETF 通常会在基金中收取管理费，这意味着池中的一部分资金不会用于投资，而是支付给管理基金的人员/公司。在投资前查看 ETF 上列出的'费用比率”是多少——你希望它尽可能低，理想情况下低于 1%。

• 没有实际的比特币所有权：比特币 ETF 不能兑换成其他加密货币，因为持有者不拥有该资产，而只是获得价格风险。

• 更严格的交易时间：加密货币可以 24/7 全天候买卖，但像纽约证券交易所 (NYSE) 这样的金融交易所仅在周一至周五美国东部时间上午 9:30 至下午 4 点开放，所以如果BTC 的价格在一夜之间有重大变化，在市场重新开放之前你不能做任何事情。

• 定价不准确：比特币价格上涨/下跌可能不会实时反映在 ETF 价值中，尤其是在 ETF 持有多笔资产的情况下。

比特币ETF在美国的进展

许多人期望比特币ETF能够真正引起美国各金融机构的交易兴趣，但事实证明，比特币ETF获得美国证券交易委员会 (SEC) 的批准具有挑战性。在过去几年中，有十多个申请和提案被拒绝。在很长的时间里，有关比特币ETF的一切看起来似乎都不会变得更好，但 2022 年的情况看起来有些不同。

SEC于 2021 年 10 月批准了首只比特币期货交易所交易基金---ProShares 比特币策略 ETF，并于 2022 年 4 月批准了Teucrium 的比特币期货 ETF。这一举措重新点燃了一些加密货币投资者的希望，但截至发稿时，现货比特币 ETF 获批的前景似乎仍然不为乐观。

灰度（Grayscale）曾希望将其比特币信托（GBTC）转换为现货比特币 ETF，但SEC 于 2022 年 6 月 29 日拒绝了灰度以及 Bitwise 的现货比特币 ETF 申请。美国证券交易委员会在其提交的申请中表示，拒绝的原因是有其他方面的担忧，以及为了防止市场操纵。作为回应，7月21日，灰度首席法务官Craig Salm表示，灰度正在积极准备与SEC的诉讼。灰度对监管机构的论点进行了反击，认为反复拒绝可能违反行政程序法（APA），因为SEC已经批准了多个比特币期货ETF。

据Tokenview数据显示，此前SEC拒绝其现货比特币ETF申请后，灰度比特币信托负溢价一度扩大至35%。当前灰度比特币信托负溢价为31.75%，灰度总持仓量达到182.49 亿美元。

虽然有几家公司已重新向美国证券交易委员会提交申请以批准比特币 ETF，但美国投资者似乎不大可能在不久的将来访问现货比特币 ETF。

访问比特币ETF

虽然美国尚未批准任何类型的比特币 ETF，但它存在于其他地区。加密货币行业的日益普及使得各种供应商能够在其他国家发行比特币交易所交易基金。值得注意的例子包括：

• 加拿大：3IQ Coinshares, Purpose Bitcoin 和 CI Galaxy Bitcoin
• 欧洲：21Shares Bitcoin ETP , BTCetc - ETC Group Physical Bitcoin, VanEck Bitcoin ETN , Iconic Funds Physical Bitcoin ETP 和Bitpanda Bitcoin ETC
• 巴西：QR Capital 的比特币 ETF
• 泽西岛：WisdomTree Bitcoin

虽然美国没有现货比特币 ETF，但有比特币期货 ETF，一些专注于比特币投资的公司会有投资 ETF 的方式，例如特斯拉 (TSLA) 或支持采矿基础设施的技术公司。

比特币ETF比持有比特币更好吗？

这个问题没有明确的答案。每个投资者都有不同的需求和期望。例如，比特币 ETF 并不代表 BTC 所有权，但它仍然提供必要的价格风险。此外，ETF 对那些喜欢更被动的价格敞口的人、对比特币持谨慎态度的用户或希望方便地分散其投资组合的交易者可能更有用。

另一方面，拥有比特币对于那些想要从事常规交易、将BTC 作为货币使用或通过交易或其他方式更深入地涉足加密货币的人来说是有利的。任何人都可以在验证身份后从交易所、经纪人或 ATM 购买比特币，而现货比特币 ETF 尚未获得 SEC 的批准。比特币存在基于期货的 ETF，但可能并不是所有的人都接受其价格风险。